牛股堂关税价格效应正在呈现，机构一致判断美国GDP将收缩

随着美国关税税率提升，关税的价格效应正在呈现。

美国今年1至7月零售商品中进口商品价格上涨了2%，而国内商品价格只上涨了1%。在亚马逊网站上，价格低廉的进口商品价格上涨幅度更是达到了5.2%。

对于关税对美国经济的影响，众多机构预测不一，但是一致判断将导致美国GDP收缩。美国税收基金估算，15%和20%关税将使美国GDP分别下降0.6%和0.8%。耶鲁大学测算，目前的关税税率将导致2025至2026年美国GDP损失0.8%，至2035年每年损失0.44%。国际货币基金组织（IMF）4月报告中将1月预测的2025年美国经济增长率2.7%下调到1.8%。7月报告因美国与主要贸易对象国达成的协议使关税率有所下降，而将增长率上调了0.1%，但是1.9%的增长率与2024年的2.8%增长率相比，仍然明显减少。

美国上半年GDP同比增长1.99%，但是新增就业人数连续大幅度低于预测，尤其是5月和6月新增非农就业人数从13.9万和14.7万的初值被修正为只有1.9万和1.4万，未来经济的疲态非常明显。这也导致特朗普大怒，将劳工统计局长解雇，引发对美国政府部门统计数据真实性的担忧。这恐怕也是特朗普关税政策的连带负面效应。

（作者系上海国际金融与经济研究院特聘研究员、上海国际经济交流中心副理事长）牛股堂

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